影响上市公司收购决策的主要因素有哪些？

作者：黄军明 广东普罗米修律师事务所  

    参与资本市场，解决企业流动资金困难、实现企业经营规范化和企业家财富自由梦想是很多企业的愿望。有些企业经营业绩和所处行业不错，有一些上市公司看重，但在实质性接触后最终未能实现上市公司的收购目标，原因为何？实务中，影响上市公司对拟收购企业最后作出收购决定的主要因素包括如下：

    一、被收购企业的业务模式是否符合商业规则和具有竞争力。这是决定上市公司对一个企业产生收购欲望的前提条件。被收购企业的业务模式必须在未来的时间内具有较大的发展空间，与上市公司的主业有较强的配合协调空间，有利于上市公司进行资源整合，既有利于解决上市公司的短板，又便于上市对外描绘其发展蓝图，这样的企业容易获得上市公司的青睐。

    二、被收购企业的团队是否稳定、是否具有竞争力。很多上市公司是基于对被收购企业经营团队的认可和看重才产生收购欲望的，其中既有经营管理人才、也有研发型人才的意义。上市公司一般均要求被收购企业的团队比较稳定，这样在被收购企业收购之后可以保持经营的稳定性。有些特别看重核心研发人员的稳定性。在团队的评估因素中，团队核心人员的品德、合规意识往往是重要的内容。

    三、财务的规范性。当下企业经营环境比较差，不少企业在初创期出于成本考虑在财务上往往不规范，在税务的统筹处理上也存在一些隐患。这往往成为制约上市公司最后决策的常见因素。须知，很多前景不错的企业，最后就是因为财务不规范，导致对企业的估值无法提供有效依据而难于达成一致，而税务的处理也成为一个致使的风险，甚至触及刑事责任而导致上市公司最终放弃收购想法。

   
    以上是三个影响上市公司作出收购决策的主要因素，当然每一个个案都会有其个体因素不同，但万变不离其宗，其他因素都可以视为以上三个因素的变化和延伸。有并购战略企业，均应该对这些问题加以注意。